Entain, gigante del juego y propietario de marcas como Ladbrokes y Coral, atraviesa otro momento crítico por la calificación crediticia de Barclays Bank. El mundo empresarial y el sector del juego tienen los ojos puestos en el tema. El destino de Entain podría tener implicaciones significativas para la industria mundial del juego.
La consejera delegada interina, Stella David, antigua directora no ejecutiva con experiencia en el sector de las bebidas, ahora lleva las riendas. ?Será capaz de dirigir la empresa y restaurar la confianza de los inversores? ?O sucumbirá a las exigencias de los fondos de cobertura activistas, que presionan para que venda o se desprenda de activos, como su participación lucrativa en la empresa conjunta estadounidense BetMGM?
Los activistas, liderados por Corvex y Eminence Capital, también se han asegurado representación en el consejo, tras incorporarse este mes el fundador de Eminence, Ricky Sandler, como consejero no ejecutivo. Ahora, todos están pendientes y a la espera de ver cómo responde el mercado responde a la caída de calificación de Barclays. De hecho, su reacción podría influir significativamente en la dirección hacia donde va la empresa y en la percepción del mercado.
Papel decisivo de los fondos de cobertura activistas
De acuerdo con el análisis de Barclays Bank, ahora hay mucha presión sobre Entain. El toque de atención a Entain para que mejore su juego se refiere al sector en línea, a la expectativa de que la empresa supere su ritmo previo de expansión en el mercado y consiga resultados significativamente mejores.
Sin embargo, el análisis de Barclays también reconoce las incertidumbres que pueden obstaculizar el hecho de conseguir dichos objetivos.
La flexibilidad financiera limitada de Entain complica aún más la situación. Con un flujo de caja libre reducido y un apalancamiento restringido importante, la capacidad de la empresa para emprender fusiones y adquisiciones será complicada.
Tras la inesperada marcha de su CEO, Jette Nygaard-Andersen, el mes pasado, la empresa ha estado bajo presión. Asimismo, se ha enfrentado a un gran escrutinio por parte de estos fondos de cobertura activistas, la industria y demás accionistas, que exigen una revisión radical de la estrategia y la gestión. El golpe de Barclays contra la empresa ha sido rebajar la calificación de “overweight” a “equalweight”. El precio objetivo de Entain también se ha recortado de 1.120 peniquesa 1.070, por los desafíos de recuperar su bajo rendimiento.
Los fondos de cobertura activistas también han abogado por medidas de austeridad. Dichas medidas incluyen iniciativas para recortar costes y racionalizar los recursos humanos, que consideran pasos necesarios para mejorar la salud financiera y la eficiencia operativa de la empresa. Anteriormente, sus críticas al uso de jets privados por parte de Nygaard-Andersen reflejaban sus principios de rentabilidad. El impulso a favor más austeridad a?adirá otra capa de complejidad al drama empresarial que se está desarrollando, aunque puede aplacar temporalmente a los fondos de cobertura activistas.
?Será la empresa objeto de otro intento de adquisición o de una disolución por parte de los activistas? Hay mucho en juego, y el resultado podría tener implicaciones importantes para la industria mundial del juego.
Retos y oportunidades de fusión y adquisición
A pesar de enfrentarse a obstáculos difíciles, la empresa sigue siendo una perspectiva muy atractiva para comprar. Está presente en docenas de mercados regulados y cuenta con una cartera de marcas en línea y minoristas. También posee licencias valiosas de apuestas deportivas y tecnología que podrían atraer a posibles compradores.
Las demandas de Corvex y Eminence Capital pueden parecer inalcanzables. Además de presionar para desinvertir los activos, también se han asegurado una fuerte representación en el consejo. Ricky Sandler es el fundador de Eminence, que se unió al consejo a principios de este mes.
Entre los posibles compradores, podría estar MGM Resorts. El a?o pasado presentó una oferta fallida de 8,1 mil millones de libras por Entain, y DraftKings, que recientemente retiró la oferta de 22,4 mil millones de dólares por la empresa. La pregunta sigue en el aire: ?Entain es capaz de resolver los problemas actuales y salir más fuerte? ?O se convertirá en el blanco de otro intento de adquisición, o de una ruptura por parte de los activistas? Hay mucho en juego.
Propuesta para un nuevo CEO
En general, el análisis de Barclays presenta la imagen de una empresa en una encrucijada, con sus operaciones en línea bajo especial escrutinio. La trayectoria de los resultados en línea de Entain, junto con la dinámica de su cuota de mercado en EE. UU., desempe?ará probablemente un papel fundamental a la hora de determinar la valoración futura y la dirección estratégica de la empresa. Aunque puede haber vías de mejora, como posibles cambios en el liderazgo, las limitaciones financieras y la incertidumbre del mercado contribuyen a una perspectiva centrada caracterizada tanto por las oportunidades como por los riesgos.
Barclays propone que nombrar a un nuevo consejero delegado que pueda gestionar la situación de Entain podría resolver los problemas financieros. A pesar de ello, Barclays observa que las acciones de Entain cotizan actualmente con descuento, lo que sugiere una posible caída del valor en el mercado. Esta aparente oportunidad, sin embargo, se equilibra con una cuidadosa evaluación de riesgos y recompensas.
A raíz de esta reevaluación, Barclays ha fijado un precio objetivo de 10,70 libras para las acciones de Entain. Esto restablece las expectativas en consonancia con las circunstancias actuales de la empresa.
Entain se encuentra en una posición en la que se requieren medidas proactivas para abordar sus retos y capitalizar sus puntos fuertes. El camino que queda por recorrer implica avanzar por una estrategia compleja en la que el equilibrio entre riesgo y recompensa marcará la trayectoria de la empresa a ojos tanto de los inversores como de los analistas.
Importante: el SiGMA Eurasia será en Dubai del 25 al 27 de febrero
