金利上昇や景気悪化に伴い、ギャンブル分野のM&A (合併?買収) は減速すると予想されるが、長期的には引き続き活発な動きを期待する有力な議論が残っている。
EYグローバル?コンサルティングによると、今年上半期の世界のM&A市場は比較的回復力があった。同社によると、上半期の取引活動は前年同期比で27%減少したが、それでも2015年から2019年の前のサイクルの平均で約35%増加したという。
同社によると、全世界で合計2,274件、約2兆200億ドル相当の取引があり、活動の3分の1近くをテクノロジー部門が占めているという。
「SPACが誘発した 2021年前半の高値を脱した後、M&A活動は常に調整を経ていた。」とEY Global Vice Chair-Strategy and TransactionsのAndrea Guerzoniは最近のレポートで述べた。「しかし、COVID-19がヒットアンドディールの活動を停止したときとは異なり、CEOはまだ霧の中を見抜こうとしており、将来の成長に向けて組織を位置づけるのに役立つ取引を追求していることがわかる。」
金利は抑止力にならない
英国を拠点とするエンタインもその一社である。最近の決算発表で、経営陣は金利上昇がさらなる成長機会の追求を妨げることはないと述べた。実際には、潜在的な競合企業がバランスシートのポジションが弱くなって後退したため、プラスになるかもしれないと主張した。
PwCのコンサルティング部門戦略&ディールズのディールズディレクター、ジョシュ?ブラウン (Josh Brown) は、エンテインの声明を 「業界におけるM&Aの前向きな先導役」 と見るべきだと述べた。
市場のボラティリティが高まり、債券市場が軟調になったことで、短期的には特に大規模な取引のM&Aが難しくなっているが、長期的に見れば、取引高が続く理由はいくつもあると彼は主張する。
「業界の根本的なファンダメンタルズは依然として強固です。今後5年間は世界市場レベルで一桁台の高成長が見込まれる。この中で、ポケットは規制、オンライン成長、バリューチェーン全体のイノベーションに支えられ、大幅に速く成長する可能性が高い。
魅力的なターゲット
世界的なレベルでは、業界は分断されたままである。これらを合わせると、多くの魅力的な買収ターゲットが生まれる」 とSiGMA Newsに語った。
ブラウン氏は、ギャンブル業界全般にM&Aの可能性があるとみている。規制の変更やラテンアメリカなどの新しい市場の開放は、地理的な拡大の機会を提供するだろう。
彼は、新しい製品の垂直市場の成長と同様に、今年初めにBetter Collectiveがeスポーツ会社Futbinを買収したことを指摘した。
また、MGM ResortsによるLeoVegasの買収など、オンライン市場の成長に伴い、小売事業者は引き続きテクノロジーのギャップを埋めていくだろうが、一方でB 2 B事業についても同様であり、事業の特定の穴を埋めるためにM&Aを行う可能性が高い。
近年の取引の流れの多くは、北米企業がより確立された欧州企業に専門知識を求めているため、米国のスポーツベッティング市場の開放によって推進されている。
M&A、国境を越えて
しかしBrownは、米ドルがユーロやポンドに対して上昇し、米国の買い手にとって割安になるにつれて、M&Aの方向性が変わるかもしれないと主張している。
ドルは今年に入ってユーロとほぼ同等になっており、欧州共通通貨は8月に20年ぶりの安値を付けた。
法律事務所Fox RothschildのパートナーであるDonna B.More氏も、米国の企業が欧州、さらにはオーストラリアでの機会を求めているため、業界では国境を越えたM&Aが増える可能性があるとみている。
「アメリカでは今後数年でスポーツ賭博関連の合併が増えると思いますが、それほど急速ではありません。」と述べた。
Fitch RatingsのシニアディレクターであるColin Mansfield氏にとって、今後の興味深い要因は、買い手と売り手が目線を合わせることができるかどうかかもしれない。ここ数年の厳しいバリュエーションが下がっているため、売り手の中には会社を安く手放すことにそれほど乗り気でない者もいるかもしれない。
参加日:2022年11月14-18日 マルタ こちら からお選びください。
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